2007年9月1日，2007中国国际资本市场论坛在北京举行。中国人民银行行长助理易纲发言：

 

    易纲：女士们、先生们早上好，非常高兴有机会参加这次会。我今天讲演的主题是前宏观经济经济形势和货币政策。大家知道中国经济发展得很快，在质量方面也不断提高。过去连续四年GDP增长超过10，今年上半年更是达到11.5。在这个过程中中国的劳动生产率和全要素生产率有着显著的提高，反映着体制、激励制度和管理的改进。同时大家知道，在2005年7月21号，人民币实行了由管理浮动汇率参照一揽子进行浮动，这样的情况使得中国经济更加富有弹性。

 

    今年上半年两个特别显著的情况一是GDP的增长比较快，上半年达到11.5，另外一个就是通货膨胀的压力有些显现。从1978年到2005年中国的劳动生产率平均年增长超过7％，在全世界是比较快的。我们知道劳动生产率的提高是人民生活水平提高、工资提高、老百姓福祉提高的基础。所以中国经济的强劲增长和中国的竞争力从一个角度来看就反映在中国劳动生产率的持续提高。另外一个现象值得重视，就是中国全要素生产率在1978年以后有显著的增长。大家知道克鲁德曼先生93、94年曾经写过一篇文章，亚洲国家全要素生产率增长比较慢，根据刘尊义（音）等先生做的经济指标测量结果。从不同的行业测算中国全要素生产率，78年以后增长还是比较快。如果以1979年为百分之百，到现在是168，虽然有些波动，但总体增长是比较快的。全要素增长主要反映了效率的提高，激励机制改变和体制变化进步所带来的。中国全要素生产率的提高，也反映了中国增长的潜力和中国经济增长的质量在不断提高。目前我国面临经济形式的主要问题是面临的投资增长过快，信贷投放过多，贸易顺差过大。同时外汇储备增长也比较快。还有一个比较严重的问题，也是我们经济增长的瓶颈，即资源消耗过大，环境污染严重，环境污染容量已接近极限，有些地方已超过了环境的极限。

 

    我们看待中国经济增长和经济出现的问题，有一个角度从经济调整和购买力评价，按照购买力计算来看，大多数发展中国家的币值都被低估，发展中国家购买力折扣反映商品质量、关税、运输成本，同时这个折扣也反映了法律保护、治安问题、人口素质、自然环境等因素，解释为什么发展中国家有一个购买力的折扣。我们看近年来，中国经济为什么这么火？这主要是由于中国建立了市场经济的体制，中国提出了科学发展观和建立和谐社会，依法治国、保护产权这几年取得了长足的进步。特别是最近《物权法》出台反映了中国在产权保护上的里程碑，同时我们也注意到环境问题的约束，加大力度建设资源节约型、环境友好型社会。所有这些都起到了稳定预期，提高信心的作用，从而改变了全世界对中国产品、对中国不动产、对中国人力资源的价值评估。正是由于社会的进步、法制的健全、产权保护的进步，使得全世界对中国的经济、资产越来越有信心，这种印象的变化、观念的变化使得中国的东西正在变得越来越值钱，所以中国经济非常火，你的贸易物美价连、反映出来就是贸易的顺差。我们的资产有吸引力，反映在资产价格上涨比较快。我们的劳动力也是有竞争力的。

 

    因为资产不平衡所以做出了调整，途径有两个，一是价格调整，另外一个就是人民币的币值的升值。我们可以看到过去十年中中国CPI增长是比较慢的，今年 CPI的增长开始加快。但是就是在过去十

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